La commune perdit 41 habitants pendant la première guerre mondiale. A l´initiative de la section de l´Union des Combattants récemment formée dans la commune, une réunion se tint à la mairie le 28 septembre 1921 afin de créer un comité pour l´érection du monument aux morts. On choisit comme présidents d´honneur de ce comité l´ancien maire de Chépy et le maire en fonction. Le 1er octobre 1921, le comité désigna, en accord avec le conseil municipal, l´emplacement du monument et la souscription fut ouverte. Elle rapporta environ 11 000 francs, toute la population ayant contribué à la construction du monument. Le monument fut élevé par l´architecte Pierre Ansart et le marbrier Sueur, qui signèrent leur oeuvre (mais le nom de Sueur est désormais peu lisible). Le résultat semble avoir suscité l´admiration des contemporains et le comité de Chépy adressa une lettre de remerciements et de félicitations à l´architecte en août 1922. Un monument de même type, utilisant un décor en mosaïque, fut élevé par Ansart à Rubempré (Somme). L´inauguration eut lieu le 21 mai 1922, en même temps que la remise d´un drapeau à la section de l´UNC de Chépy. Un conflit éclata peu après l´inauguration, à propos de la gravure du nom du maire sur un côté du monument. Le comité d´érection du monument s´opposa à cette proposition du conseil municipal le 19 juin 1922. Le comité fut dissout le 25 août 1922, date de sa dernière réunion, avec un bilan financier positif.